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播放次数47198 雅昌公开课 > 陶宇《艺术品市场概论》 >[第7集]陶宇:艺术品价格指数

视频信息

名称:陶宇《艺术品市场概论》陶宇:艺术品价格指数
 

  主讲人介绍:

  陶宇:原首都师范大学美术学院美术史论系主任、副教授、硕士生导师。中国雕塑学会会员、中国美术家协会会员  、中国艺术管理教育学会会员、文化部青联美术工作委员会委员、中国投资协会艺术品投资交流中心专家委员会委员。

陶宇

  导语:

  人们经常从媒体的报道中听到艺术品的拍卖价格屡次刷新纪录的消息,为什么貌似平凡的艺术品会如此昂贵?它们的价值究竟在哪里?

  名不见经传的艺术家如今占据了当代艺术品成交价格前几名的位置。谁在收藏他们的作品,是谁推高了他们作品的价格?

  昔日游人如织的艺术博览会、798,却变得格外冷清,外资撤离、画廊倒闭。……是什么力量支配着艺术品市场的酝酿、启动、发展、繁荣、衰落?

  陶宇老师讲授的《艺术品市场概论》概述了艺术品市场发展的基本规律,分析其中曾经发生的事情及酝酿中的变化。使那些对艺术品市场感兴趣的人们,已游弋其中的人们,准备投身于此的学子们了解即将身处的环境,以清醒的头脑参与其中。

  课程名称:《艺术品市场概论》

  第七节:艺术品价格指数

  第三章的第三节我们讲一下艺术品价格指数。 艺术品价格指数这一节的内容又是很抽象的,就是说艺术品它的价格在市场中是怎么变化的,是涨了还是跌了?这个幅度有多大?要了解这些我们就要分析艺术品价格指数。

  艺术品价格指数是反映不同时期艺术品价格水平的变化方向、趋势和程度的经济指标,通常以报告期与基准期相对比的数值来表示,艺术品价格指数的制订需要选取一定数量的在市场中有代表性的艺术家及作品作为指标,统计一定时期内指标作品的成交价格及成交量,通过累加计算并绘制成相应的数据图形来表示。

  就像我们刚才看了那个图,我们就知道它涨了还是跌了,长期是什么趋势?这个指数图形显示的是很明确的,这里我们主要介绍三个指数:一个是AMI中艺指数,一个是雅昌书画拍卖指数,三是国际艺术品梅摩指数,其中我们重点介绍雅昌书画拍卖指数,第一个AMI中艺指数现在已经有些过时了,我们看一下就过去了。

 

AMI中艺指数

  AMI中艺指数,我们看这张ppt,你看上面有时期,这是前两天我截的图,现在它的界面是这样的,现在参考中艺指数的人不多,前面几张PPT我大概是在2009年截的图,它那个时候这个指数还不错,这个我们简单地了解一下就可以了,但是还是要介绍一下,因为它是中国艺术品市场上第一个有关艺术品价格的指数。

  下面我们主要介绍雅昌书画拍卖指数,雅昌书画拍卖指数系统于2004年6月开始公布运行,由雅昌艺术网发布,该系统分为成分指数、分类指数与个人价格指数三个部分,这是我们分析艺术品市场较常用的一个工具,雅昌是目前也是我们关于整个艺术界的资讯方面的一个最大的门户网站,雅昌上关于展览、拍卖,艺术家、新闻……都有。

  它是一个门户网站,其中关于艺术品市场方面的信息只是它的一个小板块,目前专门研究艺术品市场的,雅昌目前是做得最全的一个门户网站,只网络媒体它的优点就是信息传播速度快,早上编写一条消息,编一个新闻,转眼就传到网上了,读者马上就看到了,如果是杂志的话,编好一期下个月才能印出来,而且只能印几千册,有的人或许买,有的人也不会买,有的人还看不到,是不是?雅昌网那个门户网站很好,只要打开网页,谁都可以随便看,网络媒体目前是很有优势的。

  雅昌有三类指数,一个是成分指数,另外是分类指数、个人价格指数三个部分,其中综合指数和分类指数的计算基准期为2000年元月31日,每月为一个计算点,每月最后一天发布当月的指数、数据。艺术家个人指数我们现在看来太抽象了,我们再看看什么叫做成分指数。

 

雅昌成分指数:国画400成分指数

       成分指数主要有两个:一个国画400成分指数,一个是油画100成分指数。国画400成分指数是怎么做的呢?就是选取在中国当代和近现代国画创作领域最有代表性的400位国画家为代表,收集他们在这一个月或是一年内在拍卖行中他们作品的成交价格作为数据,以此为基础,然后绘制出国画400成分指数,能理解吗?

  我们在当代中国进行中国画创作的画家有多少啊?具体数字咱们也不知道,可能有10万?那能不能他们的作品都上拍卖,都有数据,不能,是不是?数据你也找不过来对吧。那么为什么叫400成分指数呢?我就选这400个代表性的,别的就不收集了,然后用这400代表的是整个国画艺术品价格的变化,所以叫做400成分指数,明白吗?同样标准普尔500指数也是一样的,美国股票市场上可以进行交易的股票可能也有几千、上万吧?我全部统计没必要,我就选取500个有代表性的大企业、大公司的股票,用它们的股票价格变化来代表整个美国股市的变化情况,同样搜集全部的国画家也太费事了,我就选取这400个代表画家,用他们作品价格的变化来反映整个国画市场的情况。

  从什么时候开始启动的?这个行情是不是从里启动的?艺术市场启动一波行情的标志就是成交量的增加,成交量是什么呢?成交量代表的是双倍的交易,你卖出去了我买,你又卖出去了我又在买,反复在市场里面倒手,这样的市场是不是很活跃?活跃的标志恰好是成交量的放大,实际上中国的艺术品市场是从这里启动的,你看看是2003年对吧?2003年以前几乎就没有什么太多的交易,从这儿开始一年一年地增长,越来越高,最近几年一直都是增长。

  你看成交量增加了,是不是艺术品的价格也开始增加,然后就达到了高点了,2011年中国画市场到达了顶峰,然后便开始回调,回调之后呢?回调了,它价格的下降一定伴随的是成交量的下跌是不是?价格下降成交量萎缩。是不是萎缩了?你能知道没有变吗?这反映的是什么问题呢?说价格跌了,市场行情不好,那个宋徽宗的我还卖不卖了?不卖了,是不是?咱先留上一阵子,这种情况下,自然好多人就不出手了,不卖了,之后成交量是不是就下来了?

  如果成交量跌到一定程度了,到这儿了,然后跌到谷底了是吧?跌到底了之后有人又开始想买了,原本2000万买进,现在到3000万了,咱们也卖一下是不是?交易就又开始活跃了,如果交易又活跃了,价格就又跟着炒上去了,所以市场就是这样波浪式前行的。不断地调整,但是整体不断地往上攀,因为货币又多印了是不是?如果到这里达到顶峰了,然后如果下跌了,成交量还是很大对吧。

  如果这个成交量比这个还大,你看这块对应的是达到谷底了是吧,成交量萎缩了是吧,如果这个代表成交量的柱比这个还高,这个后面价格怎么样了?就不会回去了是不是,一路还得往下跌是不是?那就是恐慌性的抛盘了,正常是这样的,达到顶峰,价格下跌了,成交量萎缩了,缩到一定程度缩不下去了,就又上去一点,然后就萎缩了,如果是到了这里,价格下跌,成交量再次放大那整体走势忽的一下就下来了,大家都在抛盘是不是,就是这样的,大概就是这样一个趋势,这是国画400成分指数。

 

雅昌成分指数:油画400成分指数

  然后是油画100成分指数,这个也好理解就是选100个油画家,但是你看它的图形和国画的还是不一样,相比之下,油画市场它的上涨趋势是比较平稳定的。这都是根据统计画出来的,这个是叫综合指数。

  除了综合成分指数之外还有分类指数,什么是分类指数呢?他分了这么几个板块:分别叫近现代名家板块,当代中国画板块,当代十大热门板块,京津画派板块,海派书画板块、岭南画派、长安画派、新金陵画派、中国写实画派、新现实主义油画、中青年女油画家,分得更细了吧,它们的价格情况也不一样。

 

雅昌分类指数:近现代名家指数

  这个是近现代名家指数板块,那么这些数据都是从哪儿来的呢?雅昌艺术网这个价格指数的样本的公司都是从2014年春拍起更新的样本公司,涵盖内地以及香港地区比较著名的拍卖公司的成交价格,就选这些。说我们中国的拍卖公司有500多家,能不能都选呢?显然不能,我们选几个比较靠谱的,有名气的,小的拍卖公司作品的真伪就会值得怀疑,我们就不选它们了对吧。选择这几个比较知名的拍卖公司,拍卖成交之后,什么价成交的,把数据给雅昌了,然后工作人员录入电脑进行统计,经过数学计算绘出来就是这个图形。

  那么大家说说这些拍卖数据中会不会有水分呢,拍卖公司会不会把假的数据也给他们呢?会不会?有这种可能吧?比如说我们最后统计2015年中国艺术品拍卖成交总额的数据是300多个亿,这里有没有水分啊?应该有,可能也只有200多个亿吧,所以这个图形的统计数字可能也是有水分的,但是尽管其中有水分,我认为不会彻底改变中国艺术品指数的图形走势,明白吗?数字可能不是那么准确,但是它的基本走势是不会改变的,不可能都是假的,是不是?

  双方也不可能是合伙的,某一年某一个月我就一定要做出一个某某数据的图形,这个是不可能,就是它反映的整体趋势是没问题的。另外还有一幅画6000多万拍卖后,没交割的,也可能统计进去了,因此这里面是有水分的,但是大的趋势是不会改变的。

  然后这个数据从哪儿来的呢?雅昌另外有艺术家指数查询系统,按照ABCD排列,它们的背后都是有数据支持的,比如说八大山人,比如说我们另选一个,比如说边平山,他可能就是国画400指数里面的样本艺术家,或者是当代国画指数里面的样本艺术家。所以雅昌艺术网这个系统很好用,数据它都有,有多少个艺术家,多少统计他都有,然后他还提供最后一个就是个人价格指数,你一点这个艺术家的图形就出现了。

 

张晓刚个人作品走势

  我们选了一个张晓刚,然后就出现了张晓刚的个人价格指数,是吧?大家看张晓刚是从这一个点开始火爆的,开始大量地交易,但是一开始还无人问津,对吧?这个数据很有用,然后图形下面的是什么呢?比如说2016年秋季他有多少件作品成交,叫什么名字,然后那个画是什么样,一点就出来了,所以雅昌真是一个不错的大数据库,只要一点什么名字、多大尺寸、在哪个公司成交……一点都能出来,那幅画是什么,其实好多工作都可以去做,再比如说张晓刚的某一件作品十年之内它交易过多少次,增值多少?等等都能查得到,雅昌这个工作是做的很好的。

  另外就是大家还要加深理解。最后一个为什么叫做“梅摩指数”呢?就是梅建平和摩尔斯两个教授合作创立的,这个先说这个梅建平吧,梅建平是长江商学院金融学教授,这个摩尔斯是纽约大学斯特恩商学院金融学教授,这个长江商学院又是一个怎样的商学院呢?相当牛了,是国内顶尖级的商学院,位置原来是在北京王府井东方新天地,是由李嘉诚先生创办的。

  梅摩指数是建立在12000多对拍卖购买和出售记录的基础上建立的数据,主要来自苏富比和佳士得两大拍卖公司,苏富比和佳士得,我们经常听到苏富比和佳士得,它们是全球两大拍卖界巨头,苏富比、佳士得这两个名字最早是台湾人翻译的,该指数详尽分析了艺术品投资的回报与风险之间的关系,以及记录和持有期各种资产之间应有的比例关系。

 

梅摩指数的数据库:ACTIVE ARTIST BY COLLECTION CATEGORY

  其数据库中包含作品的目录分为五大部分:一个是老大师和19世纪作品;印象派和现代派作品;1950年前的美国艺术;战后与当代艺术,以及拉丁美洲艺术,我们看到这个指数都是反映国际艺术品市场情况的,梅摩指数的特点是它反映了国际艺术品市场上艺术品价格变化的情况,你看它都是来自苏富比和佳士得的数据,雅昌艺术网反映的是中国艺术品市场上作品价格的变化情况。

  但是雅昌艺术网上只有油画和国画的指数,能不能搞出个玉器指数、家具指数啊?这个是不能的。为什么呢?因为国画它又分为近现代板块和当代板块,国画毕竟是在宣纸上画的,它可以按平尺计算出每一平尺的价格是多少,但是一件玉器、一件黄花梨大柜和一件小凳的计算是没法比较,是不是?所以做不出来玉器或是家具之类的指数,瓷器的也比较不出来,一件宋瓷和一件明清的粉彩、青花根本是无法比较的,所以国画还是好比一些,所以目前只能有书画指数,其它没有可比性。

  梅摩指数它是专门是反映国际艺术品市场上价格变化的,你看它的数据库中都是艺术家的名字,就是苏富比、佳士得拍卖的著名艺术家的作品。

  这个梅摩指数研究的内容包括国际艺术市场走势的整体分析,这是第一类;第二类研究是资产配置与投资组合最佳化研究;第三重要艺术家作品价格走势的分析。

  首先就是国际艺术品市场价格走势的整体分析,这张图我们已经见过了,是不是?

 

重要艺术家个人作品价格走势分析

  第二类是重要艺术家个人作品价格走势分析。能看出来吧,安迪·沃霍尔的《玛莉莲梦露》,他这件作品在市场上一共出现了4次,第一次是0.28百万美元,在1976年出现的,第二次出现是在1998年,这个作品1976年被藏家买去了,被这个藏家放家里了是不是,放家里是等着增值吗?也不一定,第二次出现是在1998年了,从1976年到1998年中间有二十多年了,二十多年中是不是由他的后代接手了,有的东西是老一代的人喜欢,后一代人却不一定喜欢了。第二次出现在1998年是2.8百万美元,增长多少倍了? 10倍是吧,然后在2001年它再次出现又涨到3.7百万美元了,2006年又出现已经涨到16.3百万美元了,你看这个东西增值的速度还是挺快的,这就是第二类重要艺术家个人作品价格指数分析。

 

资产配置&投资组合最佳化研究

  第三类叫做资产配置与投资组合最佳化研究,他计算出来的这个东西就是在前面那些数据的基础上得出来的,其中VF,ART代表有艺术品加入组合,NO  ART代表没有艺术品计入,你看这个横轴代表风险,你算吧,如果风险是8%,你往上画,对应的回报率是12.5%,那对应的风险呢,此时的风险如果有艺术品加入,风险大概是8%,如果没有艺术品参与就超过了10%,是不是有艺术品就可以降低风险,这就叫做投资组合,即资产配置与投资组合最佳化分析。

  在这段时间里如果回报率是10%,投资艺术品的风险更小,这可不是他捏造的,是建立在那些数据的基础之上的,但是也不是所有情况下加入艺术品都会降低风险,你看如果画到这里,如果再往下画,你看这个弧线是不是画回来了?在这里面的一段,如果当回报率是4.5%的情况下,那么加入艺术品的风险可能会更大吧?它就研究这三类。

  该指数研究艺术家个人作品价格的变化,研究国际艺术品价格的整体变化,还进行资产配置与投资组合最佳化的研究,这个也是一个课题,比如说我有100万美元准备去投资,买股票?买艺术品?买房产?那么一般人都会选择鸡蛋不要放在一个篮子里,某一类资产万一都跌可就麻烦了,北京的房产太不靠谱了,以及10万一平米了,我到西安买一个吧,西安才7000块一平米,是不是?7000它再跌也跌不到哪里,那么我可能将这100万买一点艺术品,买房产,然后再买点儿股票,那么投资组合就可以最佳化,鸡蛋不要放在一个篮子里,它的风险就会小一些。

  他研究这个干嘛呀?白给你看吗?当然不是,他们两个人成立了一个叫做天使投资顾问的公司,如果你想看到这些数据你是要付钱的,知道吗?如果是一个准备在苏富比或佳士得竞拍的客户,想投资一一幅《玛莉莲·梦露》,应该是多少钱啊? 15百万美元?我也不知道这个是不是贵了,那我就可以求助于梅摩指数,我就跟他的公司说,我买这件《玛莉莲·梦露》贵不贵?然后他会给你答案说:不贵,那你凭什么说不贵?他就把《玛莉莲·梦露》在市场上出现过程的这个走势图给你拿出来,明白吗?来说服你,这个就是他们的理由,但你要为此付钱的,因为它是个商业公司,他们是一家商业的咨询公司,咨询什么?就是为你提供关于艺术品方面的咨询,如果投资人想去投资艺术品,他又不知道如何去买,只要你给了钱,他会给你提供商业性的报告供你决策,这是一个商业行为。

  最后是上述三个指数系统的比较,三个指数中,中艺指数是国内最早的艺术品价格指数,但无法反映油画类艺术品价格的变化,这个指数做得不是很好,已经很少用了。雅昌指数是目前市场中较为流行和常用的指数系统;梅摩指数是三者中设计较为严谨的指数系统,其构建的模型更贴近市场的真实状态,但是它反映的只是国际艺术品市场中作品价格的变化,据说它近期也推出了关于中国艺术品价格的指数,大家不妨去看一看。

  最后一节是艺术品投资基金,这又是一个概念,艺术品投资基金也是比较难懂的,大家看一看就行了,因为最近两年艺术品投资基金不是那么火爆了,但在四五年前大家经常会议论到艺术品投资基金这个概念,只是现在不那么火爆了。投资基金是汇集众多分散投资者的资金,委托艺术品投资管理专家管理资金,按其投资策略购买并出售艺术品获利,统一进行投资管理,为众多投资者牟利的一种投资工具。

 

中国民生银行“艺术品投资计划”1号产品

  这个曾经是我国的第一支艺术品投资基金,这是民生银行的“非凡理财艺术品投资计划”一号产品,发布日期是2007年6月16日,我就简单地介绍一下,比如说我发现艺术品市场最近很火,但是对艺术品市场我又完全不了解,我也不知道作品的真伪,那么我就看看银行或者是信托公司有没有发行这种艺术品基金产品。比如说我把100万给它让他帮我进行艺术品的买卖,然后每年他会根据作品在市场上变现的情况,将所得利润进行分红,明白吗?

  这个基金的特点是投艺术品,专门进行艺术品买卖的,这个产品在10年左右,也就是在2006年、2007年艺术品市场非常火爆的时期,它的收益是比较高的,能达到18%,也就是100万投资一年变成118万了。但是现在艺术品市场的行情回落,这类投资基金逐渐也不再是热点了,它不再流行的根本原因还是在于艺术品市场的回落,没有那么多利润了,人们对它也不那么感兴趣了。这些投资基金最早都是由银行或信托公司发行的,你看它的起购金额至少是50万人民币,不是一般老百姓玩得起的。

  为什么是银行信托公司先发呢?因为只有银行、信托才知道谁是有钱,比如说看你账户里有2000万,他就给你打电话,说有一个产品投资回报率高达18%,你投100万就行,买艺术品投资特别好,看上去又时尚,你看你投不?其他人是不知道谁有钱的,所以银行是最容易和艺术品这个东西挂上钩的,投资基金就是为有钱人设计的。

  能参与玩艺术品投资基金的人必定还是少数,但是我们以后有了钱也要去投资,但我们最常用的还是银行的理财产品,这个东西的收益还是要比银行利息要高一些,实际上也是这种方式,就是你把钱投给它,他干嘛去了?他投资去了,比如说有企业要借1000万,银行借给他了,借三个月你也要还给银行贷款利息吧,这个则是专门投资艺术品的,它的特点就是资金专门投向艺术品市场,投资回报率在某一阶段是比较高的,还有一个它主要是面向富人玩儿,因为它的起始金额比较高。

 

国际艺术品投资基金

  在国际上艺术品投资基金还有很多支,你看在卢森堡、美国、伦敦、英国都有这种艺术品投资基金,还有它们投资的艺术产品还不一样,这是一个统计表。艺术品投资基金它带你去投资,在某一段时期它的收益是比较高的,但是它也有一些缺点,缺点是什么?是加速了热钱流入,拉动价格提升,诱发投机行为,制造虚假繁荣,引发市场泡沫。

  你看看这张图就反映出问题来了,你看这张图显示艺术品市场是从哪里启动的?2003年是不是?以前为什么成交量都差不多?因为之前的艺术品市场是个小圈子,不是一个投资的市场,例如说我手里有一个好东西,一个瓷器,你喜欢不?那你买去,既然说咱们是朋友,那我手里也有一个你喜欢的也卖给你,都是圈子里玩儿的,对不对?为何后来艺术市场突然就启动了,成交量放大了,这需要有钱推动,钱从哪里来?那就是“热钱”,那些不懂艺术品的人看到这里能赚钱了,投资进来了,是不是?

  这其中就包括了艺术品投资基金。它把大量的来自其它领域的热钱引入了市场,都是些什么钱呢?你看看最近报道的那些贪官,一揪出来都几个亿,还有其它做电力的、煤炭等的老板,那些就是热钱。他们也不懂艺术品,却爱附庸风雅,找个顾问帮他投资,把大量圈外的资金引了进来了,造成整个艺术品市场的快速提升,价格上涨,其中艺术品投资基金实际上起到推波助澜的作用。那么这一节我们就讲完了,最后还有内容提要、问题实践的环节等。关于艺术品投资这一章是很难理解的,大家能理解多少就理解多少吧。

上传日期:2018年01月24日

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